【Rising Community】比特币减半是牛市事件——这一次会不一样吗？

【Rising Community】比特币减半是牛市事件——这一次会不一样吗？

失去了木星

2023-01-05 10:42·浙江

距离比特币减半还有一年多的时间，但它们通常先于主要牛市

打开网易新闻查看精彩图片

这个熊市是残酷的。 顶级加密货币跌幅超过 70%，仓促破产可能损失数百万美元，比特币矿工投降的可能性越来越大。

但是有多残忍呢？ 以前的繁荣与萧条周期增加了前景。

Blockworks 分析了可追溯到 2010 年的比特币价格数据——当时比特币 (BTC) 的价值还不到一美元——以准确模拟每次牛市和熊市持续的时间。

目前的熊市迄今已持续 335 天，可追溯到 2022 年 2 月 3 日。比特币此后下跌近 55%，从近 36,300 美元跌至 15,550 美元的低点。

我们还没有完全进入有记录以来最长的比特币熊市。 这个称号属于之前的大熊市，从 2018 年 2 月 21 日到 2019 年 3 月 18 日持续了 390 天。在此期间，比特币从 10,250 美元下跌 70% 至 3,200 美元下方的局部底部。

我们的方法：我们映射了传统金融界对熊市开始的现有定义。 因此，当资产交易价格比近期高点低 20% 且持续两个多月时，熊市就开始了。

根据这个指标，当资产交易价格比近期低点高出 20% 达一个月或更长时间时，熊市就结束了。 而且，为了这个（基本）练习，一旦熊市结束，牛市就会开始。

打开网易新闻查看精彩图片

考虑到我们只绘制了比特币图表，这是一个不完美的加密熊市整体模型。 但考虑到 BTC 仍然是生态系统中的领先资产，它可以作为一个很好的引导。

但这就是它的意思：距离最长的比特币熊市还有大约两个月的时间。

不像其他熊

对于加密货币投资公司 Castle Funds 的首席投资官 Peter Eberle 来说比特币熊市会跌多少，比特币比之前的长期低迷时期处于更有利的地位。

倒闭的加密货币借贷机构和交易所已经全面解除了如此多的杠杆作用，陷入困境的公司已经清算了比特币和以太币等主要资产以满足赎回。

“我们在 2018-2019 年熊市中看到的一个重大差异是，这一次机构并没有放弃他们正在建设的项目，”Eberle 告诉 Blockworks。 “2018 年，大多数建设 BTC 基础设施的机构都放弃了，因为他们认为这个行业已经死了。 这一次他们可能暂停了一些项目，但他们并没有放弃。”

Eberle 强调了 Fidelity 等公司取得的重大进展，该公司于去年 11 月为零售客户推出了免佣金加密货币交易。 纽约梅隆银行也分享了为客户托管比特币的计划。

“这两个发展产生了巨大的影响，但被 FTX 欺诈所掩盖，”Eberle 说。

无休止的经济因素阻碍了无休止的周期性牛市的梦想。 为抑制通货膨胀而提高利率，加上支出放缓和欧洲持续不断的战争，给我们当前的熊市投下了独特的阴影。

打开网易新闻查看精彩图片

对于研究机构 BitOoda 的股权证明负责人 Vivek Raman 来说，这次熊市的第一波打击是宏观市场的范式转变，而之前的周期不必与之抗衡。

拉曼说，市场已经从 2008 年金融危机以来的宽松货币政策时代——低利率和高流动性——过渡到利率上升、资本成本上升和货币纪律收紧的时代。

“因此，在以前的环境中蓬勃发展的资产是高增长的，不一定是高现金流的——我们看到科技公司飙升，[风险资本家]估值飙升，并且渗透到很多加密资产中，表现非常好没有基本价值。”

由于美联储积极加息，这些福利早已不复存在。 拉曼推断，美联储可能会放缓或暂停进一步加息，以通过抑制飙升的通胀来恢复经济的正常状态。 但根据拉曼的说法，包括 1990 年代和 2000 年代在内的时期“在利率较高的时代见证了繁荣的牛市”。

ConsenSys 首席加密经济学官 Lex Sokolin 告诉 Blockworks，投资者基本上是规避风险的，并在等待经济衰退。 他说，这使得依靠消费者可自由支配支出或刺激措施带动的储蓄来挽救加密货币价格变得困难。

“相反比特币熊市会跌多少，我们需要看到 Web3 和实体经济活动的有机增长，”Sokolin 说。 “最相关的指标之一是智能合约的使用，这是 Web3 的核心价值主张——经济协议的自动化。”

比特币减半还有 450 天

一种周期理论认为，比特币的熊市和牛市与其减半时间表有关。 每四年，区块挖矿奖励就会减少 50%——随着比特币接近其 2100 万个供应上限，比特币的发行量会大幅减少。

每次减半都发生在牛市的早期阶段，直到一年后出现大幅反弹。

比特币在 2016 年价值几百美元，然后在 2017 年底飙升至 20,000 美元。当比特币在 2020 年减半时，该资产价值约为 9,000 美元——到 2021 年 11 月，它的交易价格接近 70,000 美元。

比特币的下一次减半——一个难以确定的日期——目前预计将在 2024 年 4 月的某个时候发生。这使得减半的真理者至少有半年的市场行动迟缓，然后他们预设的看涨情绪才会恢复胜利。

对于矿工来说，比特币熊市的结束还不够快，他们的生计与协议的减半时间表密不可分。 投资公司 Arca 的研究主管 Katie Talati 告诉 Blockworks，投降的矿工在上一个周期对比特币价格的影响更大。

亚洲加密市场也是如此，有时超过 70% 的比特币哈希率位于中国。 自 2021 年中国再次打击加密货币以来，西方在比特币市场的主导地位有所增强。

“影响比特币价格的因素有很多，”Talati 说。 “减半肯定会产生影响，因为它改变了很多这些因素，它改变了游戏的经济性并使其生产成本更高。”

打开网易新闻查看精彩图片

Talati 相信比特币会在某个时候恢复——与 Eberle 和 Raman 一样。 但 Talati 认为，总有一天，一些更具体的东西，比如对以太坊区块空间的需求，可能会决定整个加密货币市场的情绪，使以太币成为领先于比特币的数字资产。

Eberle 说，与此同时，所有的目光都集中在 FTX 可能仍然存在的传染上。

根据拉曼的说法，在熊市结束之前可能会有更多企业破产——这可能意味着随之而来的资产清算带来进一步的下行压力。

“最困难的部分不是确定我们是否会迎来另一个牛市——所有市场都将是周期性的——而是知道熊市周期何时结束，因为每个熊市都是不同的，”拉曼说。

他指出了宏观底部的迹象：美联储暂停加息，使通胀正常化并重启适度的货币刺激措施。

加密货币底部：冷漠（比当前大多数人完全忘记加密货币的“攻击和愤怒”阶段更糟糕）和新的机构资本（ETH 质押提款可以解决问题），以及新用户和用例，以及监管清晰度。

并且不要忘记 2024 年减半，“因为 BTC 减半往往与新的牛市同时发生。”

在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子，让大家保暖，保住洞察力。 如果你一个人，茫然地环顾四周，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。