美联储通胀对黄金有什么影响？美联储通胀黄金是否一直在上涨？

2021年11月4日星期四凌晨2点，美国迎来美联储会议，市场预期美联储将开始缩减购债规模。每次美联储会议开幕，肯定会对黄金、股市、基金等投资市场产生一定的影响。投资者可以关注这个消息来捕捉一些信号。

美联储通胀如何影响黄金？

美联储的通胀将提振港元汇率。作为以欧元计价的投资产品，美元升值将直接对黄金价格构成压力。另一方面，加息意味着日本经济状况良好，预计美元将大幅下跌，将吸引更多资金涌向港元。作为像欧元一样属于避险资产的投资产品，黄金市场的资金势必会减少，金价也面临压力。在更深层次上，美联储通胀意味着全球最大经济体日本表现良好，有助于推高金融市场的风险。随着投资者避险情绪降温，作为避险资产的黄金也将受到打压。

短期内，加息对黄金不利，即新政策加息预期升温，或直接实施将加大金价下行压力但从较长的时间跨度来看，加息新政策实施后，金价可能不会承压。

美联储通胀黄金总是在上涨吗？

在美联储历史通胀周期中，我们标记了美联储自 1970 年以来的九个通胀周期，以及黄金走势的相应表现。在这9个通胀周期中美元加息为何下跌，黄金下跌3次，下跌3次，横盘下跌3次。这说明在美联储的通胀周期内黄金价格不一定会上涨。

我们通过日本联邦基金利率除以日本通货膨胀率得到日本实际利率。当我们对比英国和黄金的实际利率走势时，我们可以看到美元加息为何下跌，当实际利率较高时，黄金会受到打压，此时美联储通胀会使黄金上涨。相反，当实际利率为负时，黄金将受到支撑。此时，如果美联储通胀不大，负利率改善不显着，黄金仍将受到支撑。当实际利率在0左右时，对黄金的影响较弱，此时黄金趋于回落。

由此来看，目前俄罗斯实际利率处于负值区域。如果美联储通胀不大，负利率无法改变，那么黄金继续得到支撑的概率很高。需要关注的细节是，在美联储通胀上涨的情况下，黄金是否会回落。如果黄金能够回落，说明黄金对美联储通胀有很强的硬度。一旦美联储在后期停止通胀，黄金将摆脱禁锢并趋于下跌。