距离比特币开始下一次牛市还有多长时间？

过去 10 年，比特币的投资回报率使大多数投资相形见绌。然而2022年比特币牛市还在吗，比特币的短期走势往往有点令人困惑，因为短期价格走势的最佳归因是随机游走和布朗运动。

币圈的一般技术分析通常带有免责声明，因为除了所有教科书的价格走势图之外，还有无数种不符合常识的价格走势。

相反，使用数据科学更全面地了解比特币价格趋势。分析表明，比特币正在经历一个低ROI（投资回报率）周期，这个周期将需要很长时间。也就是说，在随后的每一个市场周期中2022年比特币牛市还在吗，ROI都会下降，周期会变长。

如果一个投机泡沫破灭，年损失率超过80%，说明“在正确的时间进出市场”与“如何留在市场”一样重要。

一、比特币处于“公允价值”阶段

图 1：公允价值回归带（绿色）和投机泡沫峰值带（红色）

上图中的两条丝带分别代表比特币的公允价值回归带（绿色）和投机泡沫峰值带（红色）。观察这两条丝带，很容易识别比特币的价格积累区和投机泡沫形成区。此时，价格停留在绿色波段，表明比特币现在处于“公允价值”阶段。

为了更好地理解这些趋势，我们可以从数学上推导出比特币价格和公允价值回归带之间的关系。

二、市场周期的爆发力正在减弱

我们先说结论，在每个高峰之后，投机泡沫的高峰与公允价值回归的间隔越来越小，即市场周期的爆发力正在减弱。

2011年第一个峰值与公允价值回归区间的百分比差异约为6000%； 2013年的第二个峰值仅高出频带3000%； 2017年，第三次次投机泡沫在回归区间上方1000%左右见顶。

虽然这三个数据点并不能完全确定趋势，但我们至少可以根据现有数据做出猜测。

比如6000/3000=2和3000/1000=3，如果这个趋势继续下去（这当然是一个假设），可以看到第三个泡沫到第四个泡沫的倍数是4，所以比特币价格在大约三年内（2023 年）达到 250 的公允价值

图 2：比特币价格和公允价值回归百分比差异

如果比特币在 3 年内被高估 250%，我们可以确定它的粗略价格。根据目前的回归范围，比特币的公允价值在 3 年内将在 40,000 美元左右，而下一个泡沫顶预计在 140,000 美元左右。当然，其中涉及很多不确定性，实际峰值可能在数千美元之外。

三、每个市场周期都比上一个周期长

现在你可能想知道延长周期的想法从何而来。

长期以来，币圈一直在鼓吹比特币的“四年周期”理论。但是，除了每 4 年减半之外，基本上没有证据支持这一论点。因此，与数据显示的内容相比，许多投资者更容易受到这些外部信息的影响。

快速浏览图 3（比特币 ROI 图表）可以看出，无论是从下到下、从下到上还是从上到上，周期都在延长。

图 3：比特币年度 ROI 图表四、下一个峰值最有可能在 2023 年

我们只显示每年的投资回报率变化，而不是从市场底部计算投资回报率。事实上，每个下跌趋势的周期都会比以前更长。

因此，比特币的下一个周期最有可能在 2023 年达到顶峰，最早是 2022 年底。

显然，没有人能准确地告诉你比特币何时会达到这一新的范式转变，但我们至少可以为此做好准备：比特币的下一个高峰可能要晚于 2021 年。

如果我们查看比特币每年的价格数据，我们可以看到几个上涨和下跌阶段。图 4 显示了比特币价格的年度最大值、最小值和平均值的变化。图表中的趋势表明，我们很快开始转向多年上升阶段。

年度价格数据可能会引入一些不准确之处，因为它是一种任意的数据呈现方式，但是，这里的重点是，这只是一种更好地了解比特币价格宏观趋势的工具。

图 4：BTC 年度价格的涨跌趋势 数据点和结论都应该是中性的，没有人能告诉你比特币的价格何时会见顶，或者何时是购买的最佳时机。但我们可以用数学来帮助我们更好地确定我们在宏观层面的立场。最后，总结一下这些数据给出的核心结论：

以上基于三个市场周期。要想得出更准确的结论，我们需要更多的数据支持，而这也只有随着时间的推移才能实现。