美联储加息将对美国国债期货市场产生什么影响-第 7 页

另一个需要考虑的因素是，10 年期国债也是一种避险资产。当存在政治和经济不确定性时，避险资金将涌入购买国债，10年期国债期货价格将上涨。上升，尤其是在出现外部风险时。

下图显示，美联储首次加息后，10 年期国债期货价格应会继续下跌，因为国债价格因利率上升而走低。但由于英国面临脱欧风险，投资者并未抛售债券，而是继续买入政府债券，这使得10年期政府债券期货价格上涨。因此，政治风险对10年期国债的影响超过了美联储的加息政策。影响。此后，随着市场对美联储二次加息的预期持续增强，10年期国债期货价格继续下跌，政治风险因素消散。谈到收益率，很明显 10 年期国债收益率必须高于 30 天联邦基金利率。

30 年期国债期货

长期国债期货的表现与中期国债期货非常相似，但同时美联储加息对长期国债期货的影响较小。 30 年期国债市场对交易者开放，因此交易者对美国政府偿付能力的看法是其价格的重要因素。

当市场投资者认为美国政府的偿债能力存在风险时，30年期国债需求下降，价格下跌，收益率上升；相反，当市场投资者对美国政府的偿付能力保持乐观时，30年期国债收益率就会下降，价格就会上涨。此外，30年期国债也是一种避险资产，地缘政治风险加大将推高30年期国债价格。与此同时，30年期国债期货对美联储加息的反应相对较慢。这是因为投资者对未来 30 年期美国国债的预期，其收益率取决于投资者对未来美国经济前景的看法。当通胀预期上升时，长期国债收益率也会上升。

长期利率由长期国债的交易者决定。长期利率的典型代表是 30 年期国债收益率。一般来说，持有长期国债的投资者希望获得更高的收益率。国债是可交易的，可以交易。交易者一般在到期前不会持有长期国债。因此，为了获得更高的收益，他们会在债券市场进行买卖。市场买卖的力量会影响国债的价格。 ，从而影响国债收益率（国债价格与其收益率成反比，国债价格越高，收益率越低）。因此，30 年期长期国债的持有人会通过他们的买卖行为影响长期利率。

当一个国家的经济和政治条件好的时候，长期利率是很稳定的，但是当一个国家的经济不好或者政治不稳定的时候，投资者就会抛售长期的政府债券，从而推高债券收益率，从而反过来会增加国家的借贷成本。

During the campaign stage of the US presidential election, Trump promised to implement a $1 trillion fiscal stimulus plan, which means that if Trump wins the election, the Trump administration must pay back the huge financial expenditures.更多的债务。随着美国政府债务接近历史高位，投资者开始抛售长期国债美联储加息对债券的影响，推高国债收益率。

美联储加息将如何影响利率？我们知道债券交易员希望长期获得更高的收益率美联储加息对债券的影响，因此当美联储加息时，短期利率会上升，而长期利率也会相应做出反应。但是，所有期限的收益率（利率）曲线都上升了，而不是美联储加息。长期国债收益率取决于国债交易员对经济的看法，而不是央行的货币政策。

当利率上升时，债券持有人会看到他们的债券贬值，因为更高的利率意味着更低的债券价格。

当美联储加息时，一些重要的利率期货合约如何反应：

30 天联邦基金利率期货

30 天联邦基金期货对美联储加息政策的反应最为强烈。联邦基金利率期货是以联邦基金为标的，30天期限为500万美元的利率期货合约，反映了市场对美国联邦基金利率的预期。合约价格为 100 减去合约期内的平均联邦基金利率。例如，如果美联储 1 个月平均利率为 5.0%，则其 1 个月价格将为 95。交割价格为每日联邦基金利率的月平均值。

联邦基金期货合约的价格暗示了市场对联邦基金利率的预期。假设目前联邦基金利率平均为 5.5%，下个月的联邦基金期货合约交易价格为 94.46。这个价格意味着下个月平均联邦基金利率为 5.54%。

因此，市场经常根据 30 天联邦基金期货预测美联储何时加息。纽约联邦储备银行行长杜德利此前曾表示：“如果你正在关注联邦基金利率的期货市场，你所看到的就是我们正在努力实现的……”

10 年期国债期货

10 年期国债期货很有趣，因为它处于利率区间的中间。如果你真的想了解利率的走势，那么10年期国债期货应该是最合适的，因为10年期国债的短期收益率和长期利率已经达到了平衡。产量。当美联储加息时，10 年期国债期货的反应不会像 30 天期联邦基金期货那样剧烈，当然，当美联储加息时，10 年期国债期货价格会下跌，因为 10 年期国债利率上升，反之亦然。