【案例】比特币四年涨上百万倍，“疯子”要警惕（4）

谨防“中国”炒作

据BTCChina副总裁凌康介绍，中国每天交易的比特币数量达到10万枚，交易金额超过2亿元。今年10月，中国已经超越美国成为全球比特币交易最活跃的市场。

没有任何投资产品可以支持长期快速上涨。暴涨之后，往往会暴跌。这在比特币的短暂历史中并不少见。在普洱茶、兰花、红木家具等“中国式投资品”中更是常见。已经验证。尽管各方对比特币发展前景的看法存在分歧，但“比特币需要监管”似乎已经成为共识。

安邦咨询分析师刘晓表示，中国投资者热衷炒作，目前国内比特币市场开始呈现非理性繁荣，这很可能是暴跌的前兆。比特币本身就是互联网的产物，其账户和平台可以离岸。要加强对“进”和“出”银行的监管。国联期货首席分析师王银平也表示，比特币本身就是网络虚拟货币，没有任何保障，监管部门应尽快出台监管措施。

全国人大财经委员会副主任吴晓玲此前表示，监管部门应对任何能够创造货币并对公众产生较大影响的行为进行监管。中央财经大学金融学教授韩福玲也认为，监管层面应该对网络虚拟货币的交易、使用和投资有一个指导性规定，防止出现货币混乱。

近日，央行副行长易纲在一次论坛上首次谈及比特币。他表示，从央行的角度来看，近期内不可能承认比特币的合法性。但同时他认为，比特币交易是一种网上买卖行为，普通人有参与的自由。易纲还表示，比特币“很有特色”、“励志”，他会长期关注它。

比特币的“疯狂”从何而来

比特币是“一种由开源点对点软件生成的电子货币”。比特币诞生之初，只流行于电脑“极客”等小众圈子。然而，今年以来，比特币以其惊人的波动性迅速走红，引起了全球投资者和媒体的高度关注。不禁要问：比特币的“疯狂”从何而来？

一种解释是，欧洲金融危机导致部分国家民众对现有货币失去信心，寻求跨境保值甚至升值，推高了比特币的市值。另一种解释是，为了规避投资行业的风险，不少投资者将目光投向了“以钱筹钱，以钱赚钱”的比特币，进而推高了比特币的走势。

比特币作为一种虚拟货币，属于互联网时代的金融创新。然而，现在，比特币似乎正在偏离其正常轨道。有两种方式可以获得比特币。一是“挖矿”，二是在几个著名的交易平台上买入，比如以现价买入或卖出外汇。因为前者“门槛”较高，需要一定的数学基础，而随着“挖矿”的人越来越多，对计算机硬件的要求也越来越高，所以第二种方法越来越流行。受到很多人的钦佩。当越来越多的人不再老老实实“挖矿”，而是痴迷于在“矿池”里挖金子，依靠实物货币的兑换，泡沫的出现在所难免。

按照设计，比特币的发行上限为 2100 万，许多人将比特币视为避险货币。然而，对货币的信心来自其价值和信用。比特币本身缺乏贵金属支撑，没有保值性，是虚拟的，缺乏实体存在。如果发行人的信托破产或被暂停，比特币将一文不值。

担忧超出了资产安全范围。由于“快钱来了”，可能会有大量“热钱”涌入。如果监管措施跟不上，那么风险最终将需要高昂的赎回成本，甚至引发金融风暴。更可怕的是，当比特币纯粹是一种“转账”工具时，其原有的金融创新特征将逐渐消失，反而成为“吸金洞穴”，从而挤压实体经济的投资，这显然与金融创新。创新服务实体经济的原则与要求背道而驰。

不只是比特币，在互联网时代，我们可能会面临越来越多类似的金融创新。在鼓励金融创新的同时，也要注意防范风险。如何引导这些新的金融事物，使它们成为经济齿轮的润滑剂而不是阻滞剂，是摆在我们面前的一个重要问题。

虚拟货币会影响现实世界吗？

依靠投机和快速升值来保持交易的比特币前景并不乐观。但近年来，我国以Q币、金币为代表的虚拟货币，随着用户的增长，实际上已经开始具备通用等价物和广泛流通的特点。目前，Q币不仅可以用于购买腾讯自有服务，甚至可以在一些与腾讯无关的在线交易中作为支付货币接受。阿里巴巴发行的金币也可以作为实际货币在自己的应用平台上兑换使用。其他互联网公司也提供类似的虚拟货币，可以在自己的网站、游戏、邮箱等产品和服务中进行全额支付，如盛大币、百度币等。

随着网络服务越来越丰富，需求越来越旺盛，人们不仅可以用人民币“购买”虚拟货币，还可以利用互联网服务在用户之间赚取虚拟货币，并反向兑换成人民币。的趋势。这种趋势的增加使得虚拟货币和人民币可以在不受发行人控制的情况下进行兑换，一些被广泛接受的虚拟货币已经成为独立的货币，不再依附于法定货币。虽然此前央行等部门已经出台了一些限制虚拟货币与人民币兑换的措施，但事实上，虚拟货币在互联网和现实世界的流通已经越来越畅通了。

【全球金融案例】

【活动介绍】

比特币4年疯狂涨上百万倍交易手续费难还清

使用可以上网的电脑运行编码程序，可以获得网络货币，然后兑换成现金买房买车。这是比特币（Bitcoin）一开始就为极客（IT技术专家）描绘的美好梦想。一枚比特币的兑换价从年初的不到100元飙升到现在的6000元左右。越来越多的人开始相信在这个虚拟世界中发家致富的梦想，开始自己的网上淘金生活，但更多的人却觉得这只是一场难以理解的游戏，必将充满无知和无知的风险。货币体系的贪婪。

中国人民银行副行长易纲最近首次谈到比特币。他表示，从中国人民银行的角度来看，近期内不可能承认比特币的合法性。但同时他认为，比特币交易是一种网上买卖行为国内有人比特币赚钱了吗，普通人有参与的自由。

传说中的比特币“大庄家”

全球

☆队长：中本聪

目前手头大约有 150 万比特币。

☆第九名：FBI

持有约17.40,000比特币，主要来自查获的比特币交易网站丝绸之路。

☆第十名：温克莱沃斯兄弟

声称持有全球比特币总量的 1%，目前约为 100 万。

中国

☆首富·李笑来

我曾经是新东方的托福老师，据说目前持有一万多比特币。

☆第二·杨耀瑞

人人网联合创始人成立ASICME团队销售矿机。

☆第三期《南瓜张》

他是组织团队开发矿机专用芯片——阿瓦隆（Avalon）的技术专家。

货币革命

每个人都可以让电脑“生产”

2009 年 2 月 11 日晚上 10 点 27 分，一位名叫中本聪的人在 P2P 基金会网站上发帖，声称自己开发了一款名为比特币的开源软件。 P2P（点对点）电子现金系统，完全去中心化，没有中央服务器或托管人，一切以参与者为基础。

因此，中本聪发明了比特币，并在一篇论文中阐述了比特币系统的原理。简单地说，比特币是由一组密码通过复杂的算法生成的；任何人都可以下载并运行比特币软件来参与铸币。这样，比特币就成为了一种去中心化的点对点电子货币，铸币权下放给个人，总量当然可以避免因通货膨胀而贬值。说白了，比特币是一种虚拟电子货币，就像网络游戏中的腾讯Q币、游戏币一样。但比特币和Q币游戏币的区别在于比特币不需要任何人发行，总量也是固定的。

同样有趣的是，比特币的发明者中本聪在 2010 年底“蒸发”，彻底退出网络世界，实践了他提出的去中心化。目前唯一能在 P2PFoundation 上找到关于中本聪的信息：中本聪，男，39 岁，来自日本。当然，现在没有人能证实这个消息是真的，甚至有人猜测中本聪不是一个人，而是一群极客。

根据中本聪的设计，铸造比特币只需要下载一个比特币客户端，点击“计算”，然后让电脑自己解决密码编码程序。形象地说，比特币系统会发布一个类似于数学问题的程序，每台涉及的计算机都会依靠自己的性能来回答它。无论哪台计算机先解决数学问题，都会得到比特币系统提供的一定数量的比特币。但是，比特币系统会自动控制数学题的难度，以保证比特币的生成速度，防止通货膨胀。因此，参与抢购的电脑越多，抢比特币的难度就越大。

深入观察

比特币的存在和废除仍在争论中

随着比特币的爆炸式增长，辩论也随之而来。支持者认为比特币是有史以来最伟大的货币，可以改变世界；反对者认为，比特币是一群高智商极客无聊时发明的愚蠢游戏。

主张控制货币发行的诺贝尔经济学奖获得者米尔顿弗里德曼提出了一个著名的观点：废除中央银行，用自动化系统发行货币，以稳定的速度增加货币供应量，消除通货膨胀。比特币的支持者认为，比特币实际上是弗里德曼设想的新自由主义经济学的最新尝试。然而，同为诺贝尔经济学奖得主的保罗克鲁格曼今年4月在《纽约时报》上发表了两篇文章，认为狂热比特币的人不了解和误解货币。克鲁格曼引用萨缪尔森的话说，金钱是一种“社会发明”，不能存在于社会之外，而比特币则试图从它所服务的社会中抽象出金钱的价值。克鲁格曼认为，比特币“我们生活在一个普遍不负责任的印钞时代，到处都是失控的通货膨胀”的想法本质上是错误的，同时试图找到一种“不被人类弱点所动摇”的方法。 ，纯粹的货币基准”只是一个不可能的梦想。

在中国，经济学界很少有人站出来公开评论比特币，更多的争论来自比特币玩家。李莉和张凡都是从2011年开始关注比特币的。李莉在一家金融机构工作，张凡是一家外企的白领。在和记者谈起比特币时，两人都认为自己抓住了比特币的精髓，但观点却截然相反。

李力说，比特币就像一只股票，“越早进入这个圈子，盈利的成本就越低。就像你在股票上市前投资了它，那你就很好了。”它可能会赚很多钱。”李力认为，比特币是一种不受实体经济背书、不受实体经济监管的股票，风险很大。资本。按照目前的交易所价格，全球比特币价值70亿美元。在一些华尔街基金眼里，比特币太容易被操纵，比特币本身没有价值。”

张凡认为，比特币的价值恰恰是因为它没有价值，“没有人、公司、政府可以拥有和控制比特币，因为比特币只是一种算法。我们可以拥有黄金，我们可以拥有可以拥有土地，但没有人可以拥有‘1+1=2’。”张帆表示，目前的媒体报道都将比特币称为“虚拟货币”，其实比特币就是“虚拟黄金”，它和黄金一样，总量是肯定的，可以挖掘，不断分割。至于比特币作为货币的意义，只要在广泛参与社会商品交换的人们之间有共同的认识，这个普遍的等价物就是“钱”，可以作为货币，所以只要有超过世界上有两个人愿意用比特币作为结算工具，是有道理的。

风险监管势在必行

目前，只有德国将比特币合法化，并将其纳入金融监管体系。在全球大部分国家和地区，比特币仍处于野蛮生长时期，野蛮生长往往伴随着风险。

2011 年，Mt.Gox 的一次安全漏洞导致用户的比特币被盗，导致比特币的价格从 18 美元跌至 1 美分。此后，全球多个比特币交易平台遭到黑客攻击，导致资金被盗和交易暂停。根据瑞星的统计报告，仅今年一季度，瑞星就截获了1503个比特币相关病毒样本。一旦用户感染了这些病毒，他们账户中的比特币将被直接盗取。今年10月初，美国政府关闭了一家名为“丝绸之路”的交易平台，该平台是美国知名的比特币交易平台，涉嫌利用比特币洗钱和为犯罪分子运送毒品钱财。 10月底，曾经风靡国内比特币圈的交易网站GBL突然倒闭，抢走用户账户资金。据不完全统计，遇难者约500人，分布在北京、上海、深圳等地。损失估计超过2000万元。

除了交易平台缺乏监管和保护外，比特币目前的实用价值也令人担忧。社科院金融研究所研究员张跃文表示，比特币并没有发挥货币的核心功能——支付功能。现在它只作为一种投资产品存在。如果有一天比特币不能与现实世界中的主要流通货币进行交易，那么它将一文不值。此外，正如李力所担心的，目前比特币市场规模较小，容易被有权有势的个人或机构操纵，这也是比特币面临的一大风险。

虚拟货币具有一定的优势，它可以提高人们支付的便利性，增加互联网公司对客户的粘性，激活互联网经济。但是，虚拟货币的广泛应用，不仅会带来人们支付行为和消费文化的重大变化，还会对宏观经济政策产生重大影响，尤其是对物价稳定、金融秩序、税收征管等方面的影响是不可能的。被忽略。

虚拟货币的大量使用将使中央银行更难管理流动性和价格。未来，虚拟货币不仅可以用于虚拟经济活动，还可以广泛参与实体经济活动。中央银行越来越难以掌握和调节流通中的货币数量。并且虚拟货币种类繁多，可以灵活地在不同的虚拟货币和法币之间进行兑换，从而导致很多虚拟金融交易，甚至最终的存贷行为。虚拟货币与法定货币具有相同的乘数效应。这使得估计和调节流通中的货币总量变得越来越困难。同时，虚拟货币也可能出现超发和通胀。这些都会严重影响央行货币政策的有效性，加大价格调控难度。

同时，虚拟货币的大规模应用会给金融监管带来诸多挑战。互联网公司取代央行成为虚拟货币的发行者，可能带来货币铸币税风险、运行风险、信用风险等诸多金融风险。与法币相比，虚拟货币的信用风险要大得多，网络公司的经营亏损或破产将直接危及虚拟货币的信用，甚至被市场淘汰。而法币，无论政府债务危机多么严重，依然能够被市场自然接受。传统金融机构在遭遇偿债危机时可能会被央行救助，而虚拟货币的发行方则可能无能为力。此外，随着交易的广泛使用，信贷、证券、债券等产品和虚拟货币衍生品可能会产生，这会给金融秩序的稳定带来许多新的问题。

面对虚拟货币可能带来的颠覆性变革，相关部门一方面要加强对虚拟货币影响的研究，做好应对变革的技术准备，做好申请的必要规范和程序。可能会带来更大的风险。另一方面，要加强人民币币值的稳定性，增强人民币电子支付的便利性，让人民币在网上交易中得到更充分的应用。

【启示与反思】

比特币作为一种虚拟网络货币，在今年成为了金融界的冲击者，其作用和影响超越了国界。近日，在以“中国大妈”为代表的炒作力​​量介入后，其每枚比特币的价格高达900美元。3年前，每枚比特币的价格仅为0.003美元，而当时的“货币”在几年内上涨了 30,000 倍，几乎超过了任何当代投资。

比特币是第一个分布式虚拟货币，整个网络由用户组成，没有中央银行。它可以在任何连接到互联网的计算机上进行管理，任何人都可以挖掘、购买、出售或接收比特币，无论他们身在何处。特别是没有通胀风险，货币系统前4年的代币数量不会超过1050万枚，之后的总量将永久限制在2100万枚以内。

由于这些传统货币所不具备的特性，比特币成为了市场的宠儿，但伴随着追捧，其争议也随之而来。主要分为三个方面。

首先，比特币不同于真钱，它没有任何国家信用或贵金属作为担保。那么，一个比特币的真实价格或合理价格很难确认，但几年间涨了几万倍，今年涨了近90倍。这些涨幅不符合正常的经济规律，可以用“疯狂”来形容。

这种疯狂在几个世纪的经济史上并不少见。 17世纪荷兰的郁金香泡沫就是最典型的例子，当时一个郁金香球茎可以换成豪宅，有人花钱换取郁金香。最终泡沫破灭，一些品种几乎一文不值。不要认为这个例子太老了。近十年来，我国也有类似的例子，包括但不限于普洱茶、兰花、红木家具等。

上述产品至少是真实的，即使价格暴跌国内有人比特币赚钱了吗，它们仍然具有一定的实用价值，但比特币没有。虽然它不会膨胀，但这并不意味着它不会贬值。今天的炒作使价格波动太大，这对任何商品或货币都不是一件好事。财富不是凭空创造的。仅仅通过炒作来创造价值数百​​亿美元的财富，不符合现实世界的逻辑。

其次，虽然比特币数量稀缺，但系统却不是。在互联网的世界里，没有人可以垄断任何商业模式。有推特和脸书，淘宝和京东，还有支付宝和百富宝。虽然比特币的数量是有上限的，但在比特币普及之后，很难排除假冒比特币。可以采用类似的标准设置，不管是叫“比尔币”还是“腾讯币”，只要有人火，也有可能取而代之。

随着比特币兄弟姐妹的成长，其价值可能会下降。虽然美联储主席本·伯南克对比特币的支持，以及美国参议院听证会也暗示了其法律地位，强烈支持比特币的价格，但这个结论也因人而异，尤其是如果他们能肯定，也可以否认这也意味着大量的资产投资面临着很大的风险。

第三，比特币基于密码学的设计保证了所有权和流通交易的匿名性。这是比特币受欢迎的一个特点，但也正因为如此，它很可能成为世界各国政府的禁忌。 1997年亚洲金融危机中，冲击泰铢和港元的投机资金只有数百亿美元。如果高价比特币横行，如果部署金融大鳄，会不会对一些国家的金融造成影响？

更值得注意的是，由于比特币的保密性，各种犯罪资金可能会通过它跨境流动。一旦毒贩、赌徒、贪官等开始利用它来转移资产或进行洗钱，很可能会导致各国政府对比特币交易的限制。这不是理所当然的。此前，一个名为“丝绸之路”的交易平台因为犯罪分子搭建比特币交易平台而被美国政府关闭。虽然这并没有影响到比特币本身，但如果其他交易平台也被封杀，不法分子如果使用它，恐怕也难逃被关停的命运。此外，交易平台的安全性也存在问题。今年10月底，在香港注册的比特币交易平台GBL的负责人突然“逃跑”，席卷了3000多万元。从这个角度来看，匿名比特币可能“成败”。

面对各国强大的金融体系，由于比特币体积小，尚未发展到足够规模，这些问题尚未引起官方关注，使得比特币市场“繁荣”现象。但随着越来越多的国家政府出台政策，尤其是赋予比特币更多“货币”功能后，肯定会被纳入金融管理范围，接受金融监管。

目前有消息称，中国最大的比特币交易平台的交易量已超过全球另外两个比特币交易平台，最高日交易量已达2亿元。这是否意味着中国投资者正在玩“打鼓传花”的风险游戏？至于谁接了最后一根棍子，参与者是哭还是笑，恐怕还需要时间来检验。

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