为什么以太坊价格上涨？

几个月前，当 ETH 价格为 2,100 美元时，交易者非常疲软，但当 ETH 回到相同价格（2,100 英镑）时，他们为什么看涨？

以太坊的证券折扣经历了一个完整的周期，从 4 月份的极高水平到目前的六个月最高水平。

在这两种情况下，以太坊 (ETH) 的价格都在 2,100 美元左右。这一变化表明投资者情绪如何取决于几周的表现，而不是更长的时间框架。

通过分析期货市场和常规现货交易所之间的价格差异，交易者可以更好地了解价格走势如何影响专业交易者。通常，三个月期证券的年化折扣为 8% 至 15%，与稳定币贷款利率相当。卖家想在以后的结算中以更高的价格转账，造成了价格差异。

OKEx 以太坊证券的年化折扣（3 个月期）。资料来源：歪斜

4 月 13 日，以太证券的折价达到 47% 的峰值，这表明人们的思想非常开放。4 月 2 日，以太坊下跌 36% 至 2,150 美元的历史低点，在突破 2,200 美元大关后表现良好。同时，锁定在 DeFi 中的净值已经达到 500 亿美元以太坊初始价格，分析师认为 ETH 将在年底前达到 1 万美元。

对 EIP-1559 的预期也助长了股市崩盘，该提议可能导致以太坊的燃烧速度超过新供应的产生速度。

Coinbase 上的 ETH/USD 价格。资料来源：TradingView

4 月 17 日，股市崩盘 20%，导致多头证券清算 10 亿美元。这个数字代表 12.5% 的未平仓头寸，导致三个月的证券折扣为 25%。随着 ETH 回升至 2,500 美元大关，这种开放程度仍在继续。

情绪变化的症状是什么？

4 月 25 日，ETH 开始暴跌 100%以太坊初始价格，短短 17 天，价格跌至 4,170 美元。人们希望三个月期证券的折扣已经暴跌至 40% 以上，但这并没有实现。与上个月相比，多头不太可能被过度杠杆化。交易员虽然对 3,000 美元以上的惊人跌幅持怀疑态度，但正在阻止做空。

5 月 19 日，随着 ETH 股票暴跌 45% 至 1,870 美元，期货折价终于逆转，跌破 16%。尽管 ETH 的价格在 5 月 12 日至 17 日期间上涨了 30%，但期货溢价保持在 17% 的相对稳定水平。数据显示，尽管清算了 28 亿美元，但大多数交易员拒绝相信趋势已经逆转并坚持空头头寸。

随着 5 月 21 日证券折扣跌至 8% 以下，以太坊证券终于完成了这个周期，这是看涨情绪的迹象。值得注意的是，自 2020 年 11 月上旬以来，这一水平从未出现过。